分基本上是由母岩基金来承担，问题在于建立这些
寸的资金。有些机构自然是趁机压价，希望能够用比市场预期平仓稍
的价格来收购这些寸，同时己方承担剩余保证金的问题，也有机构用原来的价格收购这些寸，但维持保证金方面要母岩基金这边分承担，但无一例外的是，全被斯
芬。库尔曼等人拒绝了。“没问题！”斯
芬。库尔曼只是稍微愣了片刻。就
上回答
。随后他走了
去。不知在哪里捣鼓了一番之后。取一叠厚厚的文件，递送给钟石，然后在钟石观看的时候。开始解释：但有时候，基于对市场的不同判断，有些投资组合却是非常受
迎。就好像今天的母岩基金的寸，已经有好几波投资者前来拜访了，但问题是，价格方面谈不拢。“所以，虽然你现在放弃的只是这些微小的
寸，但事实上你今天所放弃的，可能是达数亿甚至是数十亿
元的潜在收益。坦白地讲，即便今天的不凋
占据了市场的主导地位，但是已经有众多的机构盯上了它，你也应该清楚，将寸暴
在市场上的基金，最终的后果都是什么样的。”“不错，我的确对天然气有十足的兴趣，也对你们的策略很是赞赏。而且最为重要的是，我有足够的资金陪他们玩！”钟石缓缓地
了，说一番让斯芬。库尔曼大为振奋的话来，不过下一刻立刻就将他从天堂打回到了地狱“问题在于，你必须要有足够的理由来说服我，为什么你会反其而行之，不遵循行情和规律，一心想要在旺季和淡季之间和市场作对？如果你说服不了我的话，那么我只能抱歉地对你说，
易不可能谈成！”ps：
谢书友131025103232773、小齐文明奇迹投来月票！“如果你不打算接手的话，那么我只能抱歉地说一句，你错过了一次赚大钱的好机会。要知
虽然不凋基金财雄势大，但是他们也和我们一样，一旦现
亏之后，投资者会忙不迭地赎回在他们那里的份额，到时候他们只会沦落到和今天的我们一样，最终走向清盘的命运。”斯
芬。库尔曼顿时欣喜若狂，抓起钟石的手连连摇晃不止，在发表了一通连他自己都动不已的演说之后，他终于可以彻底地解脱了。斯
芬。库尔曼顿时愣住了，随后一张老脸涨得通红，站起
来激动地说：“不！不！不！钟先生，我们的所作所为并不是和行情规律相违背，而是如今的这个市场被不凋基金的大寸所控制。
据我们的预期和判断，9月和10月之间的价差，以及明年3月和4月的价差，已经远远背离了传统的范畴。据我们对历年天然气季节转换间的数据分析，如今的价差比历年平均值足足扩大了超过20%，这些才是我们之所以和不凋基金作对的逻辑所在。”凝望着他的
睛良久，最终钟石缓缓地了。凌
的文件随意地清扫了一番，一块堪称完整
净的地方之后。又满大汗地端来一杯咖啡。这才满怀歉意地对钟石说。他以为钟石是被他的演讲和逻辑所说服，但是这并不是事实。华尔街每年有数以百计的对冲基金成立，有更多的对冲基金在每年当中“死”去，这其中包括了很多赫赫有名的对冲基金。而不凋
基金即将成为这些“死”去的对冲基金当中的一支。(未完待续。。)“没有关系！”钟石接过咖啡，轻抿了一
之后，看似随意地问“我想知你们在天然气合约上的
仓位、价位和
作策略。”“我们的
寸主要集中在今年10月、明年3月份天然气的空，以及明年4月份的多上，合约总价值在300亿元左右，虽然无法维持这些月份寸的保证金，但是我们
信我们的判断是正确的，所以很舍不得就此平掉，希望能够找到和我们意向相同的人接手这些合约。”在讲清楚自己的策略之后，斯
芬。库尔曼又开始天行空地胡
起来，因为在众多询问价格的机构当中，天域基金无疑是最有诚意的一个，因此斯芬。库尔曼毫无保留地将心中的所想，掏心挖肺般地全坦白了来之后，又胡地加上一些好的“画饼”他希望能够通过这
逻辑和好的预期告诉钟石，他们的策略和潜在的盈利可能，因为在清盘的那一刻，他真实地受到了彻骨的绝望。“说到底，这是一场狙击战，和天然气市场的走向无关。当然，我们没打算能将这个庞然大
击溃，只希望能从他们的中夺取一微薄的利
，但是我们失败了。上帝啊，虽然我们很不甘心，但必须要接受这个弱
的丛林法则。但现在不同了，如果你能够接手的话，凭借着雄厚的财力，必定能够从不凋基金的浮盈当中分一杯羹来！”尽
没有任何证据可以证明在两个月之后，墨西哥湾会现大型飓风，但在市场上纵天然气价格的这帮人不是气象学博士，也没有nasa那样的
度仪
，因此他们只能够选择相信这个虚无缥缈的
言。而就是这个言，促使不凋基金扩大了9月和10月天然气价格之间的价差，从而打垮了一大批在市场上和他们作对的机构。现在，斯
芬。库尔曼最希望的是，保证金方面由对方，然后以原价售这些天然气期货寸，这样一来母岩基金的损失就控制在市场上的那分，自己对投资者也有了最好的代。自从长期资本
理公司破产之后，华尔街为了避免因为衍生品寸过大而导致的违约问题，一般都让实力更为雄厚的财团接手这些投资组合。当然，并不是所有财团都愿意接手的，当初长期资本理公司的寸由15家财团共同面接手，就是国财政牵完成的。